طلا و بحران مالی اروپا

از آغاز بحران یورو، شاهد یکی از سخت‌ترین معضلات مالی این منطقه هستیم که به رغم تلاش‌ها برای بهبود و حل این بحران و یا دست‌کم کاهش پیامدهای آن، روز به روز این بحران عمق بیشتری به خود می‌گیرد و به همراه آن، بحث و نظر‌ها نیز پیرامون آن شدت می‌گیرد. آیا طلا می‌تواند راهکاری برای این بحران باشد؟

به گزارش «تابناک»، هم‌اکنون منطقه یورو مجموعاً چیزی نزدیک ده هزار تن طلا ذخیره دارد و بانک مرکزی یورو در دهه‌های پیش، از قبل این ذخایر سود فراوانی برده است.

اما فروش این ذخایر طلا راهکار بحران کنونی یورو نمی‌تواند باشد. نخست به این دلیل که معاهده فعلی منطقه یورو این کار را ممنوع می‌کند، زیرا بنا به معاهده بانک‌های مرکزی، دولت‌های عضو از حکومت‌ها مستقلند و به هیچ عنوان، اجازه تزریق مستقیم اعتبار و سرمایه به دولت‌ها را ندارند. از سویی، موافقت‌نامه طلای بانک مرکزی اروپا فروش طلا را به دلیل جلوگیری از کاهش مجموع ذخایر ارزی منطقه یورو ممنوع کرده است.

و در پایان آنکه فروش این میزان طلا نیز برای حل و فصل بحران یورو تکافو نمی‌کند، زیرا مجموع ارزش دارایی‌های طلای کشورهایی که اکنون دچار بحران در منطقه یورو هستند، به اندازه ۳.‌۳ درصد از کل بدهی‌های این کشور‌هاست (اسپانیا، یونان، پرتغال، ایرلند و ایتالیا).

اما طلا می‌تواند به عنوان راهکاری برای نشان دادن راهی مستقیم و ساده‌تر برای تزریق اعتبار و سرمایه به دولت‌های بدهکار منطقه یورو مورد استفاده قرار بگیرد. در سطح ملی کشورهای بدهکار منطقه یورو می‌توانند از بخشی از ذخایر طلای خود به عنوان وجه ضمان بدهی‌ها و نیز کاهش میزان این بدهی‌ها استفاده کنند. استفاده از طلا با این هدف و در نتیجه تغییر نسبت بدهی‌ها به دارایی خالص ملی انعطاف پذیری بیشتری نسبت به سیاست‌های ریاضتی در پی دارد. این کار در واقع انتشار اوراق قرضه‌ای است که با طلا پشتیبانی می‌شود.

استفاده از طلا به عنوان وجه ضمان، امری بی‌سابقه نیست؛ هم در اروپا و هم در دیگر قاره‌ها و در اقتصادهای در حال ظهور. کمیسیون اروپا نیز در آخرین گزارشی که درباره ثبات مالی منطقه انتشار داده است، پیشنهاد کرده که حرکت اروپا به سمت ایجاد یکپارچگی مالی و ایجاد سیستم اوراق قرضه عمومی در این منطقه، می‌تواند از طلا به عنوان پشتیبان این اوراق قرضه و اعتبار دهی به آن‌ها بهره ببرد.

دارایی‌هایی که به عنوان وجه‌الضمان مورد استفاده قرار می‌گیرند، باید دارای یک خاصیت باشند و آن ریسک پایین آن‌هاست. طلا در این میان هیچ ریسکی ندارد و پیامدهای تورمی و نقد شوندگی آن نیز بسیار پایین و قابل چشم‌پوشی است. در واقع بر خلاف پول ملی، ارزش طلا به هیچ عنوان وابسته به سیاست‌های اقتصادی یک دولت یا کشور نیست.

از سویی انتشار اوراق قرضه با پشتوانه طلا، در سطح فراملی نیز با زیرساخت کنونی اروپا و معاهده منطقه یورو قابل اقدام است و همچنین منجر به یکپارچگی بازار طلای منطقه نیز می‌شود. البته این روش، خود معضلاتی دارد، ولی نسبت به روش‌های کنونی که در حال انجام است، پیامدهای آن بسیار پایین‌تر و ریسک آن کمتر است.

با وجود یک ساختار منسجم و مناسب، انتشار اوراق قرضه با پشتوانه طلا روشی معتبر و جذاب برای حل و فصل معضل بدهی‌های منطقه یوروست.