سرما خوردگی شاخص با عطسه سیاست

کد خبر: ۷۰۱۲۶

تاریخ: ۰۵ آبان ۱۳۸۸ - ۱۰:۵۷

روزنامه سرمایه نوشت:

ریسک را نمی توان از بازار سرمایه جدا کرد. در واقع نمی توان انتظار داشت بورسی بدون ریسک وجود داشته باشد اما گاه می توان شدت این ریسک را با اتخاذ تصمیمات صحیح کنترل کرد و گاه نیز می توانیم با بی توجهی به آن در قالب سیاستگذاری های مختلف، بر شدت این ریسک بیفزاییم.هر چند بورس در واقع بازاری اقتصادی است اما نمی توان آن را از حاشیه های سیاسی جدا دانست.

همان قدر که آرامش در فضای سیاسی می تواند بازار سرمایه را در مسیر رشد و صعود قرار دهد، بی قراری در مسائل سیاسی نیز می تواند روند حرکتی بازار سرمایه را در سراشیبی نزول قرار دهد.

آنچه در حال حاضر در بورس ما از اهمیت زیادی برخوردار است، همبستگی تصمیمات سیاسی و اقتصادی با نزولی یا صعودی بودن بازار است اما نکته جالب توجه اینجاست که عدم ثبات در تصمیم گیری ها و اتخاذ سیاست های مختلف در دوره های کوتاه مدت، بیشترین ضربه و صدمه را بر پیکره بازار وارد می کند تا جایی که گاه ثبات در اتخاذ سیاستی که به نفع بازار نیست، آسیب کمتری به بازار می زند تا زمانی که تصمیمی مثبت اتخاذ ولو برای مدت کوتاهی اجرا شود.

در واقع اگر به دنبال تعدیل ریسک های حاکم بر بازار سرمایه و قرار دادن آن در مسیر رشد و توسعه هستیم، باید با تلاش در ایجاد ثبات در تصمیمات و سیاستگذاری ها این امکان را به سرمایه گذاران بدهیم که بتوانند ریسک های خود را شناخته پیش بینی کرده و با توجه به بازدهی مورد نظرشان وارد بازار سرمایه شده یا در صورت لزوم از آن خارج شوند.

کلیت بازار تحت الشعاع مسائل سیاسی
فریبرز پرنا با تاکید بر اینکه در حال حاضر کلیت بازار سرمایه تحت الشعاع مسائل سیاسی بوده است، گفت: «عمده ریسک هایی که به بازار سرمایه تحمیل می شوند، ناشی از مسائل سیاسی است. پس از آن هم عدم توانایی در پیش بینی قانون و مقررات و کارکردهای دولت می تواند ریسک های خاص خود را به بازار وارد کند.»

این کارشناس بازار سرمایه با ذکر مثالی ادامه داد: «به عنوان مثال تاکنون دو بار مطرح شده که معدن انگوران باید به توسعه معادن روی تعلق گیرد که نه تنها تاکنون این امر اتفاق نیفتاده بلکه چند وقت پیش مناقصه ای بر سر این معدن انجام شد و پس از آنکه برنده اعلام شد، بحث بازرسی و ابطال مناقصه پیش آمد. بی ثباتی در تصمیم گیری در چنین شرایطی سیگنال های منفی به بورس وارد می کند.»

وی خاطرنشان کرد: «گاهی در مسائل سیاسی شاهد این هستیم که توافقنامه هایی قطعی شده اند اما به ناگاه و پس از چند روز احتمال عدم قطعیت آنها اعلام می شود. در واقع در حالی که سرمایه گذاران برای تصمیم گیری و سرمایه گذاری خود نیازمند فضای باثبات هستند، عدم ثبات در سیاستگذاری ها می تواند آنها را به چالش بکشاند.»

ریسک ها جایگزین یکدیگر می شوند
حمیدرضا امیریان با عنوان این مطلب که «ذات بازار سرمایه متشکل از ریسک و بازده است»، گفت: «ریسک از بورس جدا نیست و سرمایه گذاران بازار هم نسبت به ضریب ریسک خود، به دنبال بازده هستند.نکته ای که درخصوص ریسک های بازار وجود دارد این است که نمودار این ریسک سینوسی است؛ بدان معنا که اگر ریسکی بنا به دلایل سیاسی - اقتصادی کمرنگ شود ریسک دیگری جایگزین آن خواهد شد.»

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: «ریسک های داخلی بازار سرمایه را می توان ناشی از مدیریت صنایع و میزان انحراف مدیران از برنامه هایشان دانست. از سوی دیگر دیدگاه های متفاوت سیاسی و اقتصادی احزاب نیز می تواند کنش و واکنش هایی در سیاست ایجاد کرده و به دنبال آن اقتصاد را تحت تاثیر قرار دهد. حتی نگاه احزاب به سرمایه گذاری و سرمایه گذاران نیز می تواند ریسک بازار سرمایه را تغییر دهد.»

وی در پاسخ به این سوال خبرنگار سرمایه که آیا با توجه به آرام تر شدن مباحث سیاسی، ریسک بازار سرمایه نیز کمرنگ تر شده است یا خیر ابراز کرد: «گاهی ریسک هایی در بازار وجود دارند که می توان از آنها به عنوان ریسک های مجموعه حاکمیتی نام برد که در واقع ملتی برای انجام کاری آن را می پذیرند. در این خصوص نیز باید بررسی کرد که تاثیر این ریسک بر بازدهی موردنظر سرمایه گذاران چقدر است و با تشدید یا کمرنگ شدن آن بازده آنها چقدر تغییر خواهد کرد.

امیریان با عنوان اینکه گاهی نیز برخی از ریسک ها از خارج از مرزها بر بازار سرمایه تحمیل می شود، عنوان کرد: «بحران مالی جهانی از جمله ریسک هایی بود که بدون مداخله داخلی بر بورس ما تحمیل شد. در کنار این ریسک، ریسک های داخلی که ناشی از رفتار متفاوت احزاب یا نگاه شان به سرمایه گذاری و سرمایه گذار است و حتی انحراف مدیران از برنامه های موردنظر در صنایع مختلف جملگی ریسک هایی هستند که یک سرمایه گذار که بدون دستور وارد بازار سرمایه می شود باید برای ادامه سرمایه گذاری اش بپذیرد.»

وی ادامه داد: «در چنین شرایطی نمی توان گفت در چه مقطعی ریسک کم یا زیاد شده، فقط می توان مدعی شد سرمایه گذار قبل از سرمایه گذاری اش باید میزان ریسک و بازدهی خود را بسنجد و از تمام موضع گیری های داخلی و خارجی باخبر باشد چراکه بازار سرمایه همیشه سریع ترین واکنش را نسبت به مسائل مختلف سیاسی و اقتصادی بروز می دهد.»

پرنا در پایان تصریح کرد: «برخی از بی ثباتی ها در تصمیم گیری های سیاسی کشور بر اقتصاد تاثیر چندانی ندارند اما همین امر تاثیر بسزایی بر بازار سرمایه بر جای می گذارد. در حقیقت هر چه شفافیت و ثبات در مسائل سیاسی داخلی و خارجی بیشتر شود، بازار سرمایه نیز واکنش مثبتی به جریان نشان داده و در مسیر رونق قرار خواهد گرفت و در مقابل بی ثباتی در سیاستگذاری ها می تواند بورس را وارد روند نزولی و رکودی کند.»